Tesla vs. BMW | FXstreet.cz

Posted On: april 24, 2023

I forrige uke la Tesla ut resultater for første kvartal 2023, som ikke gledet investorene mye. Det klarte ikke å omsette en rask salgsvekst på 36 % år-over-år til resultatvekst. Det viser seg at for å fortsette å utvide, må Tesla allerede målrette seg mot middelklassen og fattigere land og mister sakte klistremerket til et VIP-kjøretøy, som går hånd i hånd med lavere salgspriser og høyere marginer.

Aksjer reagerte på resultatene med å svekke seg 9 % og vesentlig korrigere årets oppgang. Optimismen og vekstutsiktene for fremtiden vil måtte temmes av investorer. Fra et kontantstrøm- og lønnsomhetsperspektiv har Tesla stagnert i 1,5 år i stedet for å oppfylle statusen som en vekstaksje.

Utviklingen av Teslas kvartalsvise finansielle indikatorer (i milliarder av USD):

Til tross for den nåværende korreksjonen og et tap på mer enn 50 % de siste 12 månedene, ser Tesla-aksjen fortsatt overvurdert ut. For illustrative formål sammenlignet vi grunntallene til Tesla og konkurrenten i luksusbilsegmentet BMW.

Sammenligning av hovedindikatorene til BMW og Tesla:

BMW: i millioner av euro, per 31.12.2022 eller over 12 måneder til 31.12.2022, omarbeidet for et eksepsjonelt overskudd på 7.949 millioner euro
Tesla: i millioner av USD, per 31.03.2023 eller i 12 måneder til 31.03.2023

Tesla tjener bedre takket være lavere salg. Men som vi nevnte innledningsvis, avtar marginen gradvis med økningen i salget. Det kan derfor ikke legges til grunn at ved en prognostisert omsetningsøkning på flere titalls prosent de påfølgende årene, vil også overskuddet øke i samme grad.

Forskjellen mellom P/E og P/BV-forhold er slående. Det er ikke mange rasjonelle grunner til at en investor bør være villig til å betale 7 ganger mer for $1 av Tesla-inntektene enn for $1 av BMW-inntektene. Begge selskapene har en veldig sterk merkevare og balanse. Tesla kan ha den teknologiske fordelen, men BMW ser ikke ut til å ha gått glipp av elektromobilitetsvognen, ettersom andelen av elektrifiserte biler nådde 18,1 % i siste kvartal.

Tesla er også allerede en etablert bilprodusent med en årlig produksjon på 1,5 millioner biler. Man kan ikke forvente en inntjeningsvekst på hundrevis av prosent for å rettferdiggjøre forskjellen i verdsettelsen over dette tiåret. Selv en titt på utbytteavkastningen taler mer til fordel for BMW – investorer i denne tyske bilprodusenten vil få 8,40 % per år, Tesla-investorer vil få 0,00 % per år.

Sammenligning av Tesla og BMW aksjekursutvikling (4-timers diagrammer – H4):